再往前看，群新2022年全年也有20家信托公司经历了换帅，其中9家信托公司董事长更替，11家信托公司更换了总经理。

其中一个最重要的模式是，跋山大银行放贷、跋山小银行买债：部分资质较好的企业从大银行获取低息贷款，转存入存款利率更高的小银行，小银行在二级市场上购买债券。从宏观角度，涉水大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。

从微观层面看，疆找大银行完成了信贷目标，大企业获取了大小银行间的存款利差，小银行也补充了存款、通过加杠杆获得了收益。文物在我国目前中小银行之间的确存在较大的存款利差。一方面，群新M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。

从以上数据看出，跋山中小银行存款增速并未如我们预料的那样，跋山大银行存款增速下降，小银行存款增速上升，数据揭示的趋势恰恰相反：2022年以前，小银行存款增速远远高于大银行，2022年大小银行增速相若。涉水这导致M2-M1剪刀差急剧收窄。

流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，疆找导致信用扩张效率下降和M1偏低。

当然去年12月M2增速收敛到一位数，文物2023年12月末M2余额同比增9.7%，1月末同比增长8.7%。摘要：群新从以上可以看出，可能并不存在大企业在大小银行存款利差之间的套利情况，或者这种情况并未如理论上设想的那么严重。

从以上数据看出，跋山中小银行存款增速并未如我们预料的那样，跋山大银行存款增速下降，小银行存款增速上升，数据揭示的趋势恰恰相反：2022年以前，小银行存款增速远远高于大银行，2022年大小银行增速相若。而2022年之后，涉水大银行存款增速跟2022年相差无几，但是小银行的存款增速则大幅下降。

从宏观角度，疆找大、小银行各完成了一次资产负债表扩张，相比传统银行间的资金空转加倍了货币创造，但资金仍停留在金融体系，并未流入实体经济。比如去年6月份，文物银行存款利率已经历过多轮下调，文物那时候国有大行3年期、5年期个人整存整取定期存款利率基本为2.6%、2.65%，股份制银行存款利率整体略高于国有大行，除渤海银行3、5年期存款利率均为2.95%外，大多数股份行整存整取定存利率3年期为2.65%，5年期为2.70%。